Estratégia de Hedge Fund - Equity Long-Short
Uma estratégia de longo prazo é uma estratégia de investimento, usada principalmente por fundos de hedge, que envolve tomar posições longas em ações que são esperadas para aumentar em valor e posições curtas em ações que se espera que diminua em valor.
Você pode saber que tomar uma posição longa em um estoque simplesmente significa comprá-lo: Se o aumento de ações em valor, você vai ganhar dinheiro. Por outro lado, tomar uma posição curta em um estoque significa emprestar um estoque que você não possui (geralmente de seu corretor), vendê-lo, em seguida, esperando que ele diminui em valor, momento em que você pode comprá-lo de volta a um preço mais baixo Do que você pagou por ela e devolver as ações emprestadas.
Fundos de hedge usando estratégias de longo prazo de capital simplesmente fazer isso em uma escala maior. No seu nível mais básico, uma estratégia de longo prazo consiste em comprar um estoque subvalorizado e encurtar um estoque sobrevalorizado. Idealmente, a posição comprada aumentará em valor ea posição curta diminuirá em valor. Se isso acontecer, e as posições são de igual tamanho, o fundo de hedge irá beneficiar. Dito isto, a estratégia vai funcionar mesmo se a posição longa diminui em valor, desde que a posição longa supera a posição curta. Assim, o objetivo de qualquer estratégia de longo prazo é minimizar a exposição ao mercado em geral e lucrar com uma mudança na diferença, ou spread, entre duas ações.
Isso pode soar complicado, por isso vamos olhar para um exemplo hipotético. Vamos dizer que um fundo de hedge assume uma posição longa de US $ 1 milhão na Pfizer e uma posição curta de US $ 1 milhão na Wyeth, ambas as grandes empresas farmacêuticas. Com estas posições, qualquer evento que provoque a queda de todas as ações farmacêuticas levará a uma perda na posição da Pfizer e um lucro na posição da Wyeth. Da mesma forma, um evento que faz com que ambos os estoques a subir terá pouco efeito, uma vez que as posições equilíbrio entre si. Assim, o risco de mercado é mínimo. Por que, então, um gerente de carteira assumiria tal posição? Porque ele ou ela acha que a Pfizer será melhor do que a Wyeth.
As estratégias de longo prazo, como a descrita, que possuem montantes equivalentes em dólares de posições longas e curtas, são chamadas de estratégias de mercado neutras. Mas nem todas as estratégias de longo prazo são neutras no mercado. Alguns gestores de fundos de hedge manterão um longo viés, como é o caso dos chamados "130/30 & rdquo; estratégias. Com estas estratégias, os hedge funds têm uma exposição de 130% a posições longas e uma exposição de 30% a posições curtas. Outras estruturas também são usadas, como 120% de comprimento e 20% de curto. (Poucos fundos de hedge têm um viés curto de longo prazo, uma vez que os mercados de ações tendem a subir com o tempo).
Os gestores de capital próprio de longa duração também podem ser distinguidos pelo mercado geográfico em que investem, o sector em que investem (financeiros, de saúde ou tecnologia, por exemplo) ou o seu estilo de investimento (valor ou quantitativo, por exemplo). Compra e venda de duas ações relacionadas - por exemplo, duas ações na mesma região ou indústria - é chamada de "comércio emparelhado" modelo. Pode limitar o risco a um subconjunto específico do mercado em vez do mercado em geral.
As estratégias de longo prazo têm sido usadas por investidores sofisticados, como instituições, por anos. Eles se tornaram cada vez mais populares entre os investidores individuais como as estratégias tradicionais lutaram no mercado de urso mais recente, destacando a necessidade de os investidores a considerar a expansão de seus portfólios em soluções financeiras inovadoras.
Equidade estratégias de longo prazo não são sem riscos. Essas estratégias têm todos os riscos genéricos de hedge funds: por exemplo, os fundos de hedge normalmente não são tão líquidos quanto os fundos mútuos, o que significa que é mais difícil vender ações; As estratégias que eles usam podem levar a perdas significativas; E eles podem ter taxas elevadas. Além disso, as estratégias de longo prazo de capital têm alguns riscos únicos. A principal é que o gestor da carteira deve prever corretamente o desempenho relativo de duas ações, o que pode ser difícil. Outro risco resulta do que é referido na indústria como & ldquo; beta mismatch & rdquo ;. Embora isso seja mais complicado que podemos explicar em detalhes aqui, essencialmente, isso significa que
Quando o mercado de ações cai acentuadamente, as posições longas podem perder mais do que posições curtas.
Em resumo, as estratégias de longo prazo podem ajudar a aumentar os retornos em ambientes de mercado difíceis, mas também envolvem algum risco. Como resultado, os investidores que consideram essas estratégias podem querer garantir que seus hedge funds sigam regras rígidas para avaliar riscos de mercado e encontrar boas oportunidades de investimento.
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